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揭橥2024年年报及2025年一季报瑞普生物(300119) 事项：公司，现营收30.7亿元2024年公司实，5%（调剂前）同比+36.；润3.0亿元实行归母净利，6%（调剂前）同比-33.。现营收8.2亿元2025Q1实，4.1%同比+5，7.9%环比-3；润1.2亿元实行归母净利，2.4%同比+3，07.2%环比+1。板块略有降低制剂及原料药，物板块增进急速生物成品及宠。司全部增进不乱2024年公，现收入10.4亿元兽用制剂及原料药实，6.4%同比-；现收入13.2亿兽药生物成品实，3.4%同比+2；现收入6.3亿宠物供应链实，7.7%同比+3。块大单品出卖收入同比增幅较大2025Q1公司生物成品板，实行收入0.87亿元高致病性禽流感疫苗，16%同比+，收入0.26亿元马立克疫苗实行，59%同比+。表此，份并表必威安笑公司客岁5月，疫疫苗收入新增口蹄。生意收入占比晋升公司兽用生物成品，带来布局化改进为全部毛利率。研发进入接连加码，产物集群接连打制。占比从5.9%晋升至6.4%2021~2024年公司研发。疫苗瑞喵舒突破表洋垄断公司自立研发的猫三联，第一个上市本本地货品，产物正在10宠物医药,终端精准投放000+医疗，物病院全笼盖此中瑞派宠。酶制剂溶毛片、犬泰商场苗（狂犬病灭活疫苗）等新品上市公司加快鼓动超比欣（复方二氯苯醚菊酯吡丙醚滴剂）、；膜炎病毒疫苗、猫骚扰素、口服驱虫药等重点产物研发进度加快鼓动猫四联mRNA疫苗、犬四联活疫苗、猫污染性腹，场角逐力加强市。内兽药企业宠物药品多个评议项目别的公司GCP评议平台承接了国，品国产化取代经过鞭策了我国宠物药。康航道的计谋构制收购美满宠物大健，投资者信念回购巩固。链56.3%股权公司控股中瑞供应，健壮计谋构制美满宠物大，等终端业态交融深化与宠物病院，品扩张渠道拓宽宠物产，B、C端客户加快药苗触达，畅达-任事”全链道买通“研发-坐褥-。心以及对公司价钱的高度承认公司基于对改日起色远景的信，资者信念为巩固投，购股份计划主动推行回。年3月31日截至2025，式累计回购本公司股份6公司通过纠集竞价生意方,044,1股25，的比例为1.4%占公司目前总股本，民币1.20亿元付出的总金额为人。母净利润折柳为4.93、
必威官网首页5.44、5.90亿元投资倡导：咱们估计公司2025~2027年归，、1.17、1.27元EPS折柳为1.06，9、17、16倍对应PE折柳为1，用药头部企业公司动作禽，景气上行带来的盈余希望富裕受益下游，局宠物药品商场同时公司当先布，商场的急速起色跟着国内宠物，占商场份额希望急速抢，荐”评级支撑“推。品上市不足预期危机提示：新；求不足预期养殖业需；不足预期营销构制。 重点看法 化药生意短期承压瑞普生物(300119) ，润同比-12%扣非归母净利。业收入30.70亿元公司2024年实行营，3.32%同比+1；润3.01亿元实行归母净利，3.70%同比-3。品、宠物供应链收入增进启发收入增进重要由禽用生物制；司动保生意毛利率同比降低红利下滑原故一方面系公，收益同比节减约1亿元另一方面系资产办理，比节减约7000万元公平价钱改换净收益同。常损益后扣除非经，11.84%至2.81亿元公司扣非归母净利润同比-。度来看分季，收入13.23亿元公司Q4实行交易，4.26%环比+10，7.93%同比+1，润0.56亿元实行归母净利，4.59%环比-3，8.88%同比-6，、非通常损益节减影响重要受并表中瑞供应链。深化“大客户计谋”兽用疫苗生意一直，蓝海商场拓展宠物。板块实行总收入13.24亿元2024年公司兽用生物成品，3.40%同比+2，.31亿元总毛利8，8.36%同比+1，62.77%对应毛利率为，67pct同比-2.。得益于大客户销量增进（1）禽用生物成品：，0%至10.76亿元收入同比+15.9，4%至6.80亿元毛利同比+13.7，63.17%对应毛利率，.20%同比-1。品：并表必威安笑后（2）畜用生物制，8%至2.11亿元收入同比+49.7。三联疫苗“瑞喵舒”放量影响（3）宠物用生物成品：受猫，%至3744万元收入同比+849。争加剧行业竞，药生意短期承压兽用制剂及原料。受行业角逐加剧影响加快回落2024年国内原料药行情，开工均承压显著坐褥企业红利及。-11.87%至1.13万吨公司制剂及原料药生意销量同比，7%至10.40亿元交易收入同比-6.3，9%至3.72亿元毛利同比-12.3，3pct至36.50%对应毛利率同比-2.7。瑞供应链并表中，物病院股份增持瑞派宠，物医疗站位公司加强宠。链公司（控股56.31%）2024年公司并表中瑞供应，交易收入6.33亿元当年宠物供应链实行，7.66%同比+3，4.99%毛利率为1，89pct同比+0.；瑞派宠物病院增持别的公司竣工对，11.56%持股比例升至。美满了宠物大健壮计谋构制基于上述门径公司进一步，院等终端业态交融深化了与宠物医，产物扩张渠道拓宽了宠物，产物触达B、C端客户改日希望加快自有药苗，畅达-任事”全链道买通“研发-坐褥-，物经济起色时机富裕受益国内宠。程中爆发弗成控疫情危机提示：养殖过，进度不足预期疫苗批签发。药及制剂生意的短期压力投资倡导：基于来自原料，为4.5/5.0亿元（原为6.3/6.5亿元）咱们下调公司2025-2026年归母净利润预测，母净利润为5.2亿元同时预测2027年归，S为1.0/1.1/1.1元对应2025-2027年EP。内当先的兽药企业探讨到公司动作国，务稳重增进畜禽动保业，务接连拓展宠物医疗业，大市”评级支撑“优于。 事项：公司揭橥2025年第一季度叙述瑞普生物(300119) 投资重点 ，实行营收8.22亿元公司2025年Q1，0.00%同比增进2，润1.16亿元实行归母净利，8.45%同比增进2，利润0.93亿元实行扣非归母净，9.65%同比增进1。利润稳重增进点评：营收，局接连深化宠物板块布。成品板块大单品出卖收入同比增幅较大事迹增进的原故主倘若一季度公司生物，感疫苗收入8高致病性禽流,0万70，长16%同比增，入2600万马立克疫苗收，长59%同比增；表此，份并表必威安笑公司客岁5月，疫疫苗收入新增口蹄。此因，成品生意收入占比晋升本年一季度兽用生物，带来布局化改进为全部毛利率。渠道端正在宠物，中瑞供应链公司公司已收购了。品方面新产，——米尔贝肟吡喹酮片（猫用）同意文号公司正在本年4月份已赢得口服剂型驱虫药，度推向商场宗旨正在二季。生意稳步晋升兽用生物成品，户计谋左右开弓国际化与大客。求实行出卖收入13.24亿元2024年公司兽用生物成品业，3.40%同比
Betway88猜球游戏网+2。团设立筑设了计谋配合干系公司与多家大型养殖集，量的产物和任事通过供给高质，现降本增效襄助客户实，了商场职位进一步稳定。时同，展国际商场公司主动拓，过海表GMP认证鼓动坐褥工场通，商场做好预备为进入国际。家及中国台湾竣工35款产物注册公司正在印尼、斯里兰卡等7个国，过印尼GMP审核天津、高科公司通，泰国GMP认证必威安笑通过；客户完毕万万级配合终年与20余家集团，万万级大单品打制50个。业生态编制构筑深耕宠物板块产，第一品牌打制本土。同比明显晋升宠物板块收入，”计谋重构工业生态式样瑞普生物以“三瑞齐发，瑞供应链三大重点板块的深度协同通过瑞普生物、瑞派宠物病院、中
投资评级 – 股票数据 – 数据中央 – 证券之星-提炼数据精髓 解开产业暗码，，通-任事”的完好价钱闭环打制贯穿“研发-验证-流。
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betway88官网 事项：公司揭橥2024年年度叙述瑞普生物(300119) 投资重点，实行营收30.7亿元公司2024年公司，3.32%同比增进1，润3.01亿元实行归母净利，33.7%同比节减。中其，营收13.23亿元2024Q4实行，7.93%同比+1，润0.56亿元实行归母净利，8.88%同比-6。生意短期承压点评：化药，构制鼓动宠物板块。类看分品，供应链等生意板块阐扬优秀公司兽用生物成品、宠物，0%和37.66%折柳增进23.4。进献明显宠物商场，比增进849.09%宠物生物成品收入同。41.38%归纳毛利率为，期略有降低较客岁同，率的宠物供应链生意占比晋升影响重要受原原料本钱上涨及低毛利。表此，料药行情低迷的影响2024年受重要原，了近2000万减值预备龙翔药业对库存商品计提，利润影响。生意稳步晋升兽用生物成品，户计谋左右开弓国际化与大客。求实行出卖收入13.24亿元2024年公司兽用生物成品业，3.40%同比+2。团设立筑设了计谋配合干系公司与多家大型养殖集，量的产物和任事通过供给高质，现降本增效襄助客户实，了商场职位进一步稳定。时同，展国际商场公司主动拓，过海表GMP认证鼓动坐褥工场通，商场做好预备为进入国际。家及中国台湾竣工35款产物注册公司正在印尼、斯里兰卡等7个国，过印尼GMP审核天津、高科公司通，泰国GMP认证必威安笑通过；客户完毕万万级配合终年与20余家集团，万万级大单品打制50个。业生态编制构筑深耕宠物板块产，第一品牌打制本土。同比明显晋升宠物板块收入，”计谋重构工业生态式样瑞普生物以“三瑞齐发，瑞供应链三大重点板块的深度协同通过瑞普生物、瑞派宠物病院、中，通-任事”的完好价钱闭环打制贯穿“研发-验证-流。院（含瑞派宠物病院）、3400家宠物店中瑞供应链平台笼盖全国7000家宠物医。了中瑞华普15%股权公司2024年收购，的持股进一步晋升对瑞派宠物病院，药产正在10实行宠物医,终端的精准投放000+医疗。苗“瑞喵舒”突破表洋垄断公司自立研发的猫三联疫，个上市产物成为本土首。与投资倡导红利预测。PS为0.88、1.02、1.16元咱们估计2025~2027年公司E，0、17、15倍对应动态PE2，入”评级支撑“买。求不足预期、研发进度不足预期等危机危机提示：养殖端突发疫病、下游需。 2024年瑞普生物实行交易收入30.70亿元瑞普生物(300119) Q1事迹速增进 ，3.32%同比增进1；3.01亿元归母净利润，3.70%同比降低3；润2.81亿元扣非归母净利，1.84%同比降低1。及上年同期资产办理收益高基数等非通常性损益影响利润下滑重要受非活动金融资产公平价钱改换耗损，润降幅较幼扣非净利，筹备稳重显示主业。额达7.36亿元筹备性现金流净，9.35%同比增进7，况明显改进现金流状。Q125，入8.22亿元公司实行交易收，0.00%同比增进2，的增进态势延续了稳重。1.16亿元归母净利润为，8.45%同比增进2；净利润为0.93亿元扣除非通常性损益后的，9.65%同比增进1，较速增进主交易务。）畜禽动保古代生意方面新旧动能齐发力 （1，业角逐加剧近年动保行，利润率收窄同质化产物，研发上风动保企业公司动作头部产物，持稳重逆势保。现收入10.76亿元24年禽用生物成品实，5.90%同比增进1，.17%的较高程度毛利率支撑正在63。实行收入2.11亿元24年畜用生物成品，9.78%同比增进4。必威安笑55.2%股权）收购重要受益于保定收骏（间接持有，疫苗生意空白增添口蹄疫。实行收入10.21亿元24年兽用制剂及原料药，5.83%同比降低，pct至36.50毛利率降低2.73。业本钱压力传导、商场角逐加剧导致该板块短期承压重要受下游养殖行。新赛道方面（2）宠物，90亿元（生物成品+药品+供应链）24年公司宠物板块合计收入达6.，升至22.47%占总营收比重提，要的增进引擎成为公司重。管线储藏丰饶公司宠物产物，苗、口服驱虫药等正在研产物转机顺手猫四联mRNA疫苗、犬四联活疫。新计谋方面（3）出海，家和中国台湾竣工注册产物35款公司正在印尼、斯里兰卡等7个国。过印尼农业部GMP审核天津公司、高科公司通，国农业部GMP审核必威安笑公司通过泰，接轨国际商场瑞普品德整个，局与国际化品牌设备接济公司环球化布。动物保健人格业的领军企业投资倡导 瑞普生物是我国。生意稳重起色古代畜禽动保，弧线亿元、6.09亿元宠物和出海翻开新增进，、1.13元、1.31元EPS折柳为0.92元，22.52、18.50、15.91倍对应2025-2027年PE折柳为，“买入”评级支撑评级赐与。预期、下游养殖周期动摇等危机危机提示 兽药审批转机不足。
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